亿博电竞官方网站3月3日，南京通达海301378）科技股份有限公司（下称“通达海”）在网上发行1150万股，发行价格为95元/股，发行市盈率为48.09倍。中一签500股需要缴款4.75万元，暂居年内“最贵新股”。

　　公开资料显示，通达海是一家专注于为法院等客户提供电子政务领域信息化建设的综合服务提供商。计划募集资金10亿元，拟用于智能化司法办案平台升级建设项目、智能化司法服务平台升级建设项目等。

　　报告期内，公司近9成收入源自法院系统，研发费用率维持在20%以上。因研发费用增加，2022年公司净利润甚至出现下滑。

　　通达海成立于1995年，主营业务为电子政务领域的行业软件开发，主要产品或服务包括软件产品开发、智能终端、技术服务、运维服务和平台运营。此外，公司还基于法院信息化建设，为其提供配套的司法辅助服务。

　　2020-2022年，通达海分别实现营收3.37亿元、4.5亿元、4.63亿元；归母净利润0.77亿元、0.97亿元、0.88亿元。2022年，公司营收同比增长2.78%的情况下，净利润同比下滑9.48%，呈“增收不增利”情况。

　　对此，通达海称，主要系公司为发展业务新招聘了研发人员，导致研发费用增加所致。

　　公司研发费用主要由研发人员工资薪酬构成，占比在9成左右。报告期各期，公司研发人员人数分别为275人、300人以及378人，占当期员工数的比例分别为25.25%、22.09%以及22.84%。

　　值得注意的是，研发人员数量及研发费用支出均维持在较高水平的情况下，通达海却仅有2项发明专利，软件著作权113项。

　　招股书显示，通达海两项发明专利的申请日期分别为2012年10月和2021年11月，即近10年内仅新增1项发明专利。

　　对比同行企业来看，华宇软件300271）2021年新增16项发明专利，3项实用新型专利，新增软件著作权207项；2021年，久其软件002279）新获7项发明专利及47项软件著作权；中科软603927）2021年新增发明专利4项，新增软件著作权163项。

　　招股书显示，通达海的核心业务为软件开发，亿博电竞主要包括“智慧审判”、“智慧执行”、“智慧服务”、“智慧管理”等产品。以“智慧审判”为例，主要针对法官在诉讼案件审判过程中的信息化需求，包括审判流程管理系统、电子卷宗智能服务系统等产品。

　　2019-2022年，公司最终来源于法院系统的收入占主营收入的比例分别为94.72%、87.83%、82.75%及89.6%，其中，直接来源于法院客户的收入占主营收入的比例分别为75.76%、61.22%、47.8%及43.95%。亿博电竞

　　报告期内，公司综合毛利率分别为58.66%、56.65%、49.68%。其中法院客户的毛利率分别为53.5%、45%、38%。

　　通达海称，法院客户毛利率下滑的原因主要系公司承接法院客户项目规模扩大，根据该类客户的需求，需提供更多的第三方软硬件与发行人自有软件进行集成，因此外购软硬件成本占比较高，拉低了该年度法院客户的毛利率。

　　从大客户的变化来看，2022年上半年，浪潮软件600756）跃居通达海第一大客户，贡献销售收入1204.1万元，销售占比6.43%。该公司同时为其第一大供应商，采购金额为266.64万元，占采购总额的9.35%。

　　据审核问询函披露，2022年上半年，公司向浪潮软件提供的软件产品开发项目，对应的是云南省高级人民法院智慧法安院建设项目的部分标段。该项目外购产品及服务占成本比例达76.89%和86.54%，毛利率仅24.11%和30.59%，远低于其他项目。

　　通达海表示，各软件产品开发项目的客户需求不同，实现功能模块不同，外购产品及服务比例不同。可以预见的是，随着其外购产品及服务成本的增加，公司毛利率或将进一步承压。

　　报告期内，通达海直接源自法院客户的收入呈下滑趋势。在审核现场，发审委也曾要求公司说明上述外部经营环境变化对其经营模式、盈利能力、获客方式等是否产生重大不利影响。亿博电竞

　　据通达海预测，2023年一季度，公司预计可实现营收7500万元至9000万元，增速为-4.54%至14.56%；预计净利润650万元至850万元，同比增速为-19.68%至5.04%。

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